1.1新能源汽车快速发展，看好2023年下半年景气度回升

全球新能源汽车销量加速增长，中国市场份额持续提升。2017-2022 年，全球新能源汽 车销量由 126 万辆提升至 1009 万辆，CAGR 为 51.53%；其中自 2020 年开始，全球新 能源汽车销量由 324 万辆迅速提升至 2022 年 1009 万辆，CAGR 为 76.47%，呈现加速 增长态势。 中国为全球第一大新能源车市场，2022 年份额占比 64%。分市场来看，随着补贴政策 的持续刺激、特斯拉进入中国市场，以及国内电动化产业链技术快速突破等一系列因素 催化，中国新能源汽车市场全球份额近年来持续提升，由 2017 年的 44.1%提升至 2022 年 64.3%，目前已经成为全球最大的新能源汽车市场。2022 年全球第二、三大新能源汽 车市场分别为欧洲与美国，分别实现销量 260 万辆与 91 万辆。

(相关资料图)

1.1.1中国：产品+政策双驱动，消费活力蓄势待发

我国新能源车今年 1-5 月同比增速超 40%，保有量已达 1500 万辆。根据中汽协数据， 2023 年 1-5 月我国新能源车销量为 294 万辆，同比增长 46.8%。6 月 5 日，中国工程院 院士孙逢春在宇通集团商用车技术品牌全球发布会上表示，中国新能源汽车保有量已达 1500 万辆。 市场逐步恢复，5 月新能源车销量逐步向好。今年以来，中国新能源车销量基本呈现稳 步提升态势，1 月国内新能源汽车销量 40.8 万辆，同比-5.3%，主要由于宏观环境及春 节影响。5 月新能源车销量 71.7 万辆，同比+60.2%。展望 2023 年下半年，随着新一轮 下乡政策的推出，以及优质车型的陆续上市，下半年市场订单交付量有望逐步提升。

1、供给端：主流车企电动化平台技术完善，优质车型供给推出加快 2023 年国内车企新能源汽车规划销量维持高增速目标。2023 年 1 月以来，国内主要新 能源汽车厂商陆续发布 2023 年销量规划。从目前部分车企发布的 2023 年汽车销量规划 来看，新能源汽车销售规划维持高增速目标，吉利、一汽集团均设定了超 100%以上的 新能源汽车销量目标增速。长安旗下新能源品牌深蓝以及阿维塔合计销量目标为 50 万 辆，长城汽车则预计推出超 10 款新能源车型，2023 年行业仍然保持高增速预期。

2023 年新势力车型矩阵逐步完善，自主车企加快新能源车型投放。从具体车型规划来 看，理想等造车新势力规划的车型矩阵正逐步完善。比亚迪、吉利、长安等自主车企将 基于自主研发的纯电与混动技术平台加速投放新能源汽车车车型，以长安汽车为例，将 基于其 iDD 插电混动技术平台以及 EPA 纯电技术平台推出包括深蓝 S7、C236、览拓者 EV、阿维塔 E12 等重磅产品。我们认为 2023 年将成为新能源汽车产品大年，中国新能 源汽车市场供给丰富度将进一步提升。

6 月 8 日商务部办公厅发布《关于组织开展汽车促消费活动的通知》。通知表示将结合 “2023 消费提振年”工作安排，开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消 费季活动。其中“百城联动”活动包括商务部将选取约 100 个城市形成重点活动清单； “千县万镇”活动为商务部将指导各地在全国千余个县（区）、万余个镇（乡）开展新能 源汽车“大篷车”进农村等形式多样的新能源汽车促消费活动。 在消费水平较低以及充电设施不健全的制约下，当前我国县乡地区占整体新能源车市场 的比重较低。2022 年四五线城市（包括县乡）电车销量占全国比重为 14.6%（同比 +0.1pct），渗透率为 16.8%（同比+8.3pct），低于同期一线/新一线/二线/三线的 38.1% （+10.1pct）、28.8%（+12.9pct）、25.9%（+13.3pct）、22.2%（+11.3pct）。因此下乡 活动有助于刺激农村地区新能源车消费，拉动全国电车总需求。

我们认为，随着国内新能源汽车企业加快富有竞争力的新能源汽车车型的投放，新能源 车产品竞争力将进一步提升。同时，新能源车下乡政策的再次推动，将精准刺激下沉市 场的电车消费需求，预计 2023 年下半年新能源汽车销量有望持续快速增长。 新能源车产业发展逻辑从政策依赖切换到消费驱动，预计 2023 年国内新能源车销量为 941 万辆。在新能源车行业的日益成熟下，产业发展已从政策驱动转向消费驱动。2022 年已实现新能源汽车销量 689 万辆，我们预计 2023 年国内新能源车销量 941 万辆，同 比增长 36.6%；2024 年销量 1223 万辆，同比增长 30.0%。

1.1.2欧洲：欧盟明确燃油车禁售时点，需求逐步复苏

2022 年欧洲新能源车销量为 260.2 万辆，渗透率达 23.0%。2016-2022 年，欧洲新 能源汽车销量由 21.3 万辆提升至 260.2 万辆，对应 CAGR 为 51.74%。2022 年，欧洲新 能源车销量达 260.2 万辆，同比增长 15.0%，对应渗透率达 23.0%，与 2021 年的 19.2% 相比，提升了 3.8pcts。今年 1-4 月，欧洲新能源车销量为 86.1 万辆，同比增长 19%， 渗透率为 20.6%。

1、政策端：欧盟 2035 禁售协议通过，直指电动化长期目标 欧盟 2035 禁售协议通过，加速催化欧洲汽车电动化。2022 年 6 月 29 日，欧盟宣布 2035 年将禁止燃油汽车在欧盟范围内销售，若车企不加速电动化转型就可能面临巨额罚 款。这将迫使车企加大新能源车的研发和生产投入。此外，当前亦有部分国家已自行制 定了禁售燃油车目标的时间表，其中挪威计划在 2025 年起禁售燃油车。电动化已然成 为欧洲长期目标，未来电车渗透率将持续向上。

2、需求端：能源价格持续下降，需求步入复苏阶段 能源价格下降背景下，欧洲居民购买力逐步提升。欧盟能源大多依赖进口，而 2022 年 2 月俄乌冲突使得全球能源价格飞涨，从而导致通货膨胀率提升迅速，抑制了欧洲居民的 购买需求。然而，自 2022 年 6 月以来，原油价格有所回落，到今年 6 月 22 日，原油价 格为 74.1 美元/桶，相比于去年 3 月最高点 127.98 美元/桶下降了 42.1%。此外，天然 气价格亦有所下降，从去年 8 月最高点 9.76 美元/百万英热下降到了今年 6 月 16 日的 2.62 美元/百万英热，降幅达 73.2%。在能源价格下降背景下，欧洲居民购买力逐步提 升，新能源车市场逐步升温。预计 2023 年欧洲新能源车销量同比增速达 19%，渗透率达 27%。在俄乌冲突影响 减弱的情况下，能源价格持续走弱、供应链持续改善。我们预计今年新能源车销量在 309 万辆，同比增长 19%，渗透率达 27.4%。

1.1.3美国：政策扶持下，电动化进入发展快车道

2023 年 1-4 月，美国新能源车销量达 42 万辆，同比增长 57%。2016-2022 年，美国 新能源汽车对由 15.7 万辆提升至 92.1 万辆，对应 CAGR 为 34.3%。2022 年，美国新能 源车销量同比增长41.6%。今年1-4月，美国新能源车销量达41.6万辆，同比增长57.2%， 渗透率为 8.4%，相比 2022 年的 6.6%提升了 1.8pct，但与欧洲和中国相比，美国渗透 率仍有较大的提升空间。

1、IRA 法案与充电设施建设政策推出，刺激本土新能车消费 美国通过 IRA 法案，取消 20 万辆补贴的上限限制并推出 7500 美元补贴。2022 年 8 月，美国总统拜登正式签署了《通货膨胀削减法案》（Inflation Reduction Act，简称 IRA 法案），并于 9 月正式生效。其与新能源车相关的主要是取消了此前对汽车制造商 20 万 辆补贴的上限限制，并提供了每辆车最高达 7500 美元的税收抵免。其中，20 万辆限制 的取消将利于特斯拉在内的车企，使其再次进入补贴行列。而 7500 美元的补贴则分成 2 部分，即分别对电池关键原料及电池部分做出了来源地或组装地的限制。

2023 年 3 月 31 日，美国财政部和国税局联合发布 IRA 法案关键矿物比例和电池材料 比例的具体指引。文件新增本土化细则以及限制“外国敏感实体”的时间。从法案的预 算支出来看，能源安全与气候变化项目预算为 3690 亿美元，占比超 80%，投资方向主 要涉及风电、光伏、储能、新能源汽车等产业链。从法案的税收抵免条件来看，其直接 禁止含有来自海外敏感实体（FEOC）的电池组件和关键矿物的电动车获得税收抵免，对 电池组件/关键矿物的约束起始时间分别为 2024/2025 年，以引导锂电制造美国/北美化， 并抑制特定国家或企业的产业链发展。

2、美国提出充电桩本土化要求，有望推动充电设施网络的全面铺设 当地时间 2023 年 2 月 15 日，美国拜登政府正式发布全美电动汽车充电设施网络最终 决定，旨在美国公路沿线和社区建设一个由 50 万电动汽车充电桩组成的全国性充电网 络设施，实现到 2030 年电动汽车将至少占新车销量的 50%目标。 提出充电桩本土化要求，推动充电桩标准统一化。在拜登政府提出的《两党基础设施法 案》中，提出投资 75 亿美元用于建设电动汽车充电网络。联邦公路管理局（FHWA）宣 布国家电动汽车基础设施计划（NEVI），将投资 50 亿美元用于全国性的充电设施网络。 同时，为解决现行存在的充电桩过慢、过拥挤等问题，提出联邦资助电动汽车充电桩新 国家标准：

（1）统一充电结构类型、功率水平，并保证能够满足驾驶者快速充电需求的最小充电接 口数量。 （2）充电桩需保持 97%以上的正常运行时间要求。 （3）驾驶员可以在需要时轻松通过地图应用程序找到充电桩并获取相关的位置、价格、 可用性信息。 （4）不需要具备多个应用程序与账号来完成充电过程。 （5）充电接口与充电技术需要具备前瞻性，能满足未来较长一段时间的充电技术需求。此外，FHWA 提出充电和加油基础设施（CFI）全权授权计划，在五年内提供超过 25 亿 美元的资金，其中包括通过州、地方和公共当局的第一轮资金获得的 7 亿美元资金，用 于在全国各地的社区部署公共充电和替代燃料基础设施。

多家充电运营商积极响应，加快充电网络建设规划。随着新政策的推出，特斯拉、BP 等 多家充电运营商积极响应，提出未来两年加快沿海电动汽车充电网络，其中特斯拉宣布 将首次向非特斯拉电动汽车开放其部分美国充电网络，并到 2024 年底向非特斯拉客户 至少开放 7500 座充电桩，其中包括高速公路沿线走廊的 3500 个新建和现有的 250KW 充电桩。预计美国 2023 年新能源车销量超 130 万辆，同比增长约 43%。高达 7500 美元的税 收抵免将在一定程度上刺激美国新能源车的消费，国内电池厂或将采取出口设厂的方式 分享美国市场电车需求高增速。我们预计美国 2023 年新能源车销量将超 130 万辆，同 比增长 43.0%，渗透率达 9.0%。

1.1.42025年全球新能源车销量有望超2400万辆

政策与供给双重驱动下，预计 2025 年全球新能源车销量超 2400 万辆。我们认为，从 目前中国、美国、欧洲等全球新能源汽车行业所处的产业生命周期阶段来看，中国市场 已经进入优质供给与消费认知驱动的成长期，优质供给将驱动新能源汽车销量持续提升； 而美国与欧洲市场未来几年将迎来政策强驱动时期，随着各国政府补贴与激励政策的落 地，将推动美国、欧洲市场优质供给增加与居民消费认知升级，未来几年全球新能源汽 车行业将持续高景气度。而根据当前新能源车销量情况，2022 年中国、欧洲、美国新能 源车销量为 689/260/92 万辆。预计 2023-2025 年全球新能源车销量为 1380/1821/2406 万辆，同比增长 36.8%/31.9%/32.2%。假设 2023-2025 年单车带电量为 51/53/55kWh， 则对应全球动力电池需求量为 704/965/1323GWh。

1.2动力电池为新能车核心部件，中国产业链征途星辰大海

1.2.1动力电池为新能源汽车核心部件，中国动力电池企业市占率领先

动力电池为新能源汽车核心部件，正极、负极、电解液、隔膜为四大主材。从新能源汽 车的成本结构来看，由动力电池、电机、电控组成的新能源汽车电动动力总成系统占新 能源汽车整体成本的比重达 51%，其中动力电池决定新能源汽车续航历程以及动力性能 表现，为新能源汽车核心零部件，成本占比达 38%。从动力电池的成本构成来看，正极 材料、负极材料、电解液、隔膜材料等决定动力电池产品倍率与安全性能的重要材料为 动力电池成本主要来源，对应成本占比分别为 45%、10%、10%、10%。

全球动力电池装机量持续向上，中国企业保持领跑地位。2022 年，全球动力电池装机量 为 517.9GWh，同比增长 73.4%。2023 年 1-4 月，全球动力电池装机量为 182.5GWh， 同比增长 52.0%。头部企业中，国内企业增长幅度较大，宁德时代装机量为 65.6GWh， 同比增长 60.4%，依旧位列第一；比亚迪装机量超过 LG 新能源和松下，位列第二，达 29.4GWh，同比增长 96.0%。总体而言，国内企业装机量与韩国日本拉开差距，维持高 增态势。

1.2.2中国动力电池上游材料厂商优势显著，行业集中度较高

国内厂商全球市占率稳中有升，赶超态势进一步显现。2023 年 1-4 月，全球动力电池装 机量前五名企业中，除中国企业外，日韩企业市场份额较上年同期均有不同程度的下降。 其中，松下、SKI、LG 新能源的市占率降幅分别达 2.1%、1.5%、0.7%。此外，比亚迪 表现尤其强劲，1-4 月其市场份额较上年同期上涨 3.6pct，增幅最大；其次为市占率第一 的宁德时代，保持稳中求进，较上年同期增长 1.9%，达到近 36%；中创新航市场份额 相较 2022 年亦有所提升，目前超越三星 SDI，成为全球第 6 大动力电池生产商。

1、正极：磷酸铁锂行业集中度稳步提升，三元材料集中度较低 三元正极材料行业集中度有所提升，整体相对分散。2019-2022 年，国内正极材料行业 集中度提升显著，行业 CR3 由 31%提升至 42%，行业 CR5 由 50%提升至 61%。2022 年，国内三元正极材料呈现较为分散的竞争格局，前五家市场份额均在 9%-16%之间， 容百科技与天津巴莫市场份额排名前二。高镍化仍是三元正极材料的主要趋势，8 系乃 至 9 系等高镍产品将逐步降低钴的用量，原材料成本有望进一步下降。全球范围来看， 三元正极材料仍然维持较为分散格局，行业 CR5 仅为 39%，我们看好具有技术优势、资 源优势和客户优势的中国三元正极厂商未来发展。

磷酸铁锂行业竞争格局稳定，有望演绎强者恒强。国内磷酸铁锂正极材料行业集中度较 为稳定，2019 和 2022 年行业 CR3 分别为 57%和 54%，其中 2022 年湖南裕能占比达 26%、德方纳米占比达 18%，行业呈现两强竞争态势。目前磷酸铁锂材料主要应用于新 能源汽车及储能行业。

2、负极：负极市场集中度较高，国内占据全球主要市场份额 2019-2022 年，中国负极材料行业维持高集中度态势，行业 CR3 分别为 57%与 53%。 2022 年中国负极材料市场集中度仍较高，CR3 超 50%，其中贝特瑞、杉杉科技、江西 紫宸保持传统三龙头的地位，此外部分负极企业与下游电芯厂签订战略合作协议，上量 较快，有望对负极市场格局或将造成冲击。全球范围来看，根据鑫椤锂电数据，我国锂 电负极产量全球市占率持续提升，由 2021 年的 92%提升至 2022 年的 96%。

3、电解液：行业集中度稳步提升，中国电解液企业市占率全球领先 市场竞争格局较为稳定，天赐材料强者恒强。2019-2022 年，中国电解液材料行业维持 高集中度态势，行业 CR3 由 55%提升至 61%，行业 CR5 由 72%提升至 75%。从市场 份额来看，2022 年我国电解液整体竞争格局依然较为稳固，天赐材料、新宙邦、江苏国 泰稳居行业前列。2022 年全年，天赐材料市占率达到 36%，继续稳居行业第一；新宙邦 和比亚迪位列第二、三位，分别占比 13%、11%。从行业竞争趋势来看，电解液上游合 成产业链较长，向上具有原料自给能力的电解液厂商竞争优势比较明显。从全球范围来 看，国内电解液厂家的竞争实力远远超过国外电解液厂家，中国电解液企业供应量占全 球的 85.2%。

4、隔膜：行业集中度稳步提升，中国隔膜企业市占率全球领先 隔膜为锂电材料中壁垒较高环节，呈现较高集中度。2019-2022 年，中国锂电隔膜行业 集中度持续提升，行业 CR3 由 48%提升至 65%。锂电隔膜对产品性能指标、生产工艺 要求较高，产品认证周期长且产能扩张需要重资产投入，为锂电材料中壁垒较高环节。 经历数轮行业出清后，目前行业格局呈现较高集中度，2022 年恩捷股份以 41%市占率 保持第一位置。我们认为，在 2010-2022 年国内政策支持以及产业链技术积累的前提下，中国新能源 汽车动力电池行业在全球的先发优势逐步显著。远期来看中国动力电池产业链有望随着 全球电动化加快走向世界，成就国际龙头地位。

2.1指数编制规则：代表新能源车电池产业整体表现

指数简介：国证新能源车电池指数（代码：980032），简称新能电池指数，由深圳证券信 息有限公司于 2015 年 2 月 17 日发布，以 2002 年 12 月 31 日为基日，基点为 1000 点。 指数旨在反映沪深北交易所新能源车电池产业上市公司的市场表现，为投资者提供更丰 富的指数化投资工具。

2.2指数成分股：精选新能电池产业的龙头股票

从指数前十大成分股来看，新能电池指数前十大成分股聚焦新能源和电池产业的龙头股 票。指数成分股数量为30只，截至2023年6月21日，前十大成分股累计权重为73.21%， 集中度较高，主要聚焦于电力设备及新能源、汽车、有色金属等板块。前十大成分股大 多属于新能源和电池产业的龙头股票，例如指数前三大成分股分别为动力电池行业的龙 头企业宁德时代、新能源汽车龙头比亚迪、锂原电池的龙头亿纬锂能。指数成分股行业集中度较高，聚焦于锂电池、锂电化学品、乘用车等行业。从指数成分 股的中信一级行业权重分布来看，指数共涉及 8 个中信一级行业，电力设备及新能源、 基础化工、汽车这三大行业权重占比最大，占比分别为 38.00%、19.75%、16.86%。从 更加细分的中信三级行业分布来看，指数成分股聚焦锂电池、锂电化学品、乘用车等行 业，这三大细分子行业累计权重占比达到 68.98%，指数成分股行业集中度较高。

新能电池指数成分股偏向中大市值风格。截至 2023 年 6 月 21 日，指数的 30 只成分股 总市值超过 3 万亿元，自由流通市值合计约 1.53 万亿元。从具体成分股的市值分布来 看，成分股总市值均超过 100 亿，其中总市值大于 1000 亿的成分股累计权重占比、数 量占比分别为 51.73%、16.67%。仅 1 只成分股总市值小于 200 亿元，权重占比仅为 0.73%。因此新能电池指数成分股在市值风格上整体偏向大市值。从指数成分股涉及概念来看，新能电池指数在锂电池、新能源汽车等概念上的暴露较高。 从相关概念来看，指数在锂电池、新能源汽车等概念的暴露度分别高达91.00%、86.28%。 整体来看，指数在新能源电池相关的概念上暴露度较高，主题特色比较鲜明。另外，指 数在基金重仓、行业龙头、核心资产等概念上也有较高暴露度，体现了指数成分股具备 龙头属性强、流动性好等特征。

2.3指数历史业绩：长期表现好、具备高弹性

新能电池指数长期表现优异，弹性较高。截至 2023 年 6 月 21 日，新能电池指数自 2015 年发布以来区间累计收益率高达 180.05%，大幅跑赢沪深 300（10.42%）、中证 500 （2.06%）、中证 1000（-5.99%）、创业板指（16.62%）等宽基指数。计算万得全 A 指 数的月度收益率，如果万得全 A 指数月度收益率大于过去 3 年的月度收益率均值，则定 义为权益牛市情景。自 2015 年 3 月以来，99 个月份中有 44 个月份划分为权益牛市情 景，指数在这 44 个权益牛市月份中的累计收益率大幅高于其他宽基指数。因此从长期来 看，指数表现优异，弹性较高，具备相对优势。

2.4指数估值盈利：估值处于历史低位，盈利未来成长可期

新能电池指数当前估值处于历史低位，具备较高的安全边际。受多重不利因素影响，新 能源和电池行业整体估值水平近期经历了较大幅度的回调，PE 和 PB 估值大幅降至历史 均值以下，从当前所处过去 3 年分位数水平来看，PE 当前处于 3.85%分位数，PB 当前 处于 2.47%分位数。因此，不论是从 PE 估值还是 PB 估值来看，新能电池指数的估值水 平都处于历史低位，所以指数继续向下杀估值的空间比较小、向上修复的空间比较大。

新能电池指数的盈利能力突出，预期未来盈利高速增长。从指数的万得一致预期来看， 新能电池指数 2023、2024、2025 年预期营业收入分别为 19288、24303、29746 亿元， 同比增速分别为 35.56%、26.00%、22.40%；预期归母净利润分别为 1601、2101、2646 亿元，同比增速分别为 26.55%、31.21%、25.95%。因此，新能电池指数的盈利能力突 出，预期营收与归母净利润的增速较高，未来成长性可期。

3.1景顺长城国证新能电池ETF基本信息

景顺长城国证新能电池 ETF 基金(简称:电池 30ETF，代码:159757)，标的指数为新能 电池指数(代码:980032)。基金成立于 2021 年 7 月 21 日，于 2021 年 8 月 9 日上市交 易，基金投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得 与标的指数收益相似的回报。该基金为指数型基金，被动跟踪标的指数的表现，具有与 标的指数以及标的指数所代表的股票市场相似的风险收益特征。

景顺长城国证新能电池 ETF 基金由张晓南先生管理，基金经理具备丰富的被动产品管理 经验。张晓南先生，经济学硕士，CFA，FRM。曾任鹏华基金管理有限公司产品规划部高 级产品设计师，兴银基金管理有限公司研究发展部研究员、权益投资部基金经理。2020 年 2 月加入景顺长城基金管理有限公司，在管基金总规模约 88 亿元，投资经理年限超 6 年，具备丰富的被动产品投资管理经验。景顺长城国证新能电池 ETF 基金紧密跟踪指数基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小 化。截至 2023 年 6 月 21 日，基金自 2021 年 8 月 9 日以来区间年化跟踪误差仅为 0.72%，基金紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，以期获得与标的 指数收益相似的回报，具备较高的配置价值。

景顺长城国证新能电池 ETF 基金已纳入两融标的，具备多项比较优势。电池 30ETF 已 经于 2022 年 4 月纳入了两融标的，投资者可以通过融资融券交易，对它进行做多或做 空。“两融”即融资融券，又称“证券信用交易”或“保证金交易”，是指投资者向证券 公司提供担保物，并借入资金买入证券或借入证券并卖出的交易行为。电池 30ETF 被纳 入两融标的，主要有以下几点优势：产品获得了市场与投资者认可。

被纳入两融标的意味着该 ETF 在持有人户数、交易 流动性、资产规模等方面均满足较高的市场标准，获得了市场与投资者的认可。有利于产品进一步提升规模与流动性。对于 ETF 产品本身而言，在两融资金的带动 下，产品的资产规模和流动性有望进一步提升，吸引更多元的投资者参与进来，形 成良性循环，而规模与流动性提升有利于 ETF 产品的平稳运行。产品的工具属性较强，满足投资者的多样化投资需求。对于投资者而言，可以通过 融资买入或融券卖出进行双边交易，进一步满足投资者多样化的投资需求。

3.2基金公司旗下产品线齐全，管理经验丰富

景顺长城基金管理有限公司不同类型基金产品线较为齐全。景顺长城基金管理有限公司 成立于 2003 年 6 月 12 日，是经中国证监会批准设立的国内首家中美合资的基金管理公 司。景顺长城基金管理有限公司由景顺集团下属景顺资产管理有限公司与长城证券有限 责任公司联合开滦(集团)有限责任公司和大连实德集团有限公司共同发起设立，其中景 顺资产管理有限公司和长城证券有限责任公司各持有 49%的公司股份。

公司注册资本 1.3 亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海、广州设有分公司。经营范围包括从事基 金管理、发起设立基金以及法律、法规或中国证监会准许和批准的其他业务。截至 2023 年 6 月 21 日，公司共管理非货币型基金 172 只，规模合计约 3602 亿元。景顺长城基金管理有限公司的 ETF 产品线持续扩充，截至 2023 年 6 月 21 日，公司共 在管 10 只 ETF 产品，涵盖了宽基、港股、红利、消费和电子等多种类型，为投资者提 供了丰富的资产配置工具。

3.3跟踪指数当前具有良好的投资价值

景顺长城基金管理有限公司的 ETF 基金跟踪的新能电池指数目前具有良好的投资价值： 1、海内外需求共振，全球电动化进程加速。对于全球新能源车市场而言，当前中国市场 已进入优质供给与消费认知驱动的成长期，在优质供给以及边际政策改善的情况下，新 能源车销量将持续提升；欧洲市场发展进程亦较快，伴随着 2035 年燃油车的禁售以及 当前能源价格的逐步下降，电动车需求将迎来复苏；美国市场未来几年将迎来政策强驱 动时期，激励政策的落地将推动优质供给增加与居民消费认知升级。

2、国内动力电池市占率全球领先，中国产业链征途星辰大海。在 2010-2022 年国内政 策支持以及产业链技术积累的前提下，国内电池和主材环节占全球份额较高，其中 2023 年 1-4 月全球动力电池装机量为 183GWh，同比大幅增长。中国新能源车动力电池行业 在全球的先发优势逐步显著。远期来看，中国动力电池产业链有望随着全球电动化加快 走向世界，成就国际龙头地位。

3、新能电池指数代表新能源车电池产业整体表现，当前具备较高的配置价值。从指数前 十大成分股来看，新能电池指数前十大成分股精选新能源和电池产业的龙头股票。指数 成分股行业集中度较高，聚焦于锂电池、锂电化学品、乘用车等行业。从指数成分股涉 及概念来看，新能电池指数在锂电池、新能源汽车等概念上的暴露较高。另外，指数在 基金重仓、行业龙头、核心资产等概念上也有较高暴露度，体现了指数成分股具备龙头 属性强、流动性好等特征。指数长期表现优异，弹性较高。指数当前估值处于历史低位， 具备较高的安全边际；指数盈利能力突出，未来盈利成长性可期。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

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